CMA知识点之回收期法

　　独立方案：如果投资回收期小于基准回收期（公司自行确定或根据行业标准确定）时，可接受该项目；反之则应放弃。（没有对比，就没有选择）

　　互斥方案：应以回收期最短的方案作为中选方案。

　　1、回收期的评价优点：

　　（1）能够直观地反映原始投资的返本期限；

　　（2）计算简单，结果容易理解；

　　（3）可以直接利用回收期之前的净现金流量信息；

　　（4）大致地衡量了流动性和风险；

　　2、回收期的评价缺点：

　　（1）时间越长，准确性越差；

　　（2）忽视了货币的时间价值，在不考虑时间的情况下加总现金流；

　　（3）不能正确反映投资方式的不同对项目的影响；（只关注时间）

　　（4）不考虑回收期满后继续发生的净现金流量；（没有后视效应）

　　（5）未衡量盈利性；

　　（6）如果目标回收期太短，将促使接受短期项目；

　　3、总结

　　在某些情况下，对流动性和风险的快速衡量，有助于识别在高风险环境下某项资本投资失败的风险。大致来说，回收期越短的项目风险越低。同时，回收期越短的项目越能为组织提供更大的灵活性，因为投资资金很快就可用于其他项目。

　　由于回收期所具有的根本局限性，它只能片面衡量一项投资是否值得。因此，最好将回收期法与其他资本预算编制技术相结合使用。

　　回收期的评价经典例题分析

　　以下哪一项不是回收期法的缺点？

　　A．它并没有考虑到回收期之后的现金流量

　　B．忽略了货币的时间价值

　　C．不能显示出项目的流动性

　　D．鼓励选择较短的回收期的项目

　　答案：C

　　解析：选项C正确。选项A、B、D属于回收期法的缺点：回收期法不考虑回收期后的现金流；忽略了货币的时间价值；回收期越短越好。选项C不属于回收期法缺点，回收期法可以显示项目的流动性。