日本一直是被老龄化问题困扰的典型国家，尤其是其过去20年持续通缩，被视为充分证明社会老龄化而出现问题的典型案例。最新的一项研究却对此提出了新的理解。

研究人员发现，日本老年人的投资理念，是造成日本经济通缩的原因之一，日本的净储蓄率从20世纪90年代占可支配收入约15%下跌至2011年的约为零，这些消失的储蓄中许多投资于外国资产。

当日本退休老人出售手中的海外股票和债券，把资金转回国内时，就会推动日元升值，继而令进口成本下降，造成通缩压力。而人口老龄化造成供养人口（包括老人和儿童）增加令产品及服务的消费人口高于生产人口，会产生过度需求，从而发生通胀趋势。

因此，研究人员认为，政府需要强有力的货币宽松政策加上对通胀目标的可信承诺，用于抗衡老龄化的影响，这也是安倍经济学的核心，即推行大规模的货币宽松政策刺激物价上涨。