CMA考点之优先股

　　优先股的特征

　　I.固定股息

　　II.税后支付股息

　　III.清偿顺序先于普通股，风险小于普通股

　　IV.本期没有支付的股息会积转到下期，即优先股的累积股息条款

　　V.无投票权

　　VI.当普通股股息超过一定金额时，优先股股息也会相应的增加，即优先股的股息参与条款VII.优先股赎回的方式与债券是一样的，即可赎回条款、偿债基金和可转换条款。

　　优先股的定价I.固定股息的永续年金优先股价值＝每期股息÷优先股资本成本（或必要报酬率）

　　经典例题：优先股的票面价值是$100，年利息率是5%如果投资者要求的报酬率是3.75%，则优先股的价格为多少？

　　A、$98.75 B、$133.33 C、$103.75 D、$100.00

　　答案：B

　　解析：优先股价格=优先股股息/优先股成本率优先股价格=(5%*100)/3.75%=133.33

　　CMA考点之普通股

　　特征：

　　I.有权获得股息

　　II.在清算时，有权获取剩余的资产

　　III.有权按比例优先购买新发行的股票或可转换债券→优先认购权

　　IV.有投票权，选举董事会

　　普通股的数量已发行股票数量=在外流通的股票数量+库藏股(不享有在外流通股票的权利，不是资产，而是权益的备抵项)

　　回购库藏股：导致资产减少目的是为了减少权益。

　　债券，普通股，优先股的优缺点：

　　债券优点：利息有税盾的作用，控制权不会被稀释

　　债券缺点：利息及本金的支付是一项法定义务；提高了公司的财务杠杆和风险：损失了一些管理特权。

　　优先股优点：优先于普通股股东的财产请求权。控制权不会被稀释。

　　优先股缺点：现金股利不可税前列支；累积未付的优先股股利会导致管理和融资问题：提高了公司的财务杠杆和风险。

　　普通股的优点：不需要支付固定的股息，进而降低财务杠杆;没有固定的到期日;出售普通股可以增加公司的信誉.

　　普通股的缺点：现金股利不可税前列支；控制权会被稀释：承销费用很高